文献类型：期刊文章

作　　者：唐松[1,2] 温德尔[1] 赵良玉[3] 刘玉[4]

机构地区：[1]上海财经大学会计学院,上海200433 [2]上海财经大学会计与财务研究院,上海200433 [3]武汉大学经济与管理学院,湖北武汉430072 [4]中国电子科技集团公司第五十五研究所财务部,江苏南京210016

出　　处：《财经研究》

基　　金：国家自然科学基金项目(71372042;71172141;71372041);教育部人文社会科学重点研究基地重大项目(12JJD790033)

年　　份：2014

卷　　号：40

期　　号：12

起止页码：4-14

语　　种：中文

收录情况：BDHX、BDHX2011、CSSCI、CSSCI2014_2016、NSSD、RCCSE、RDFYBKZL(收录号：578894)、RWSKHX、SKJJZZ、ZGKJHX、核心刊

摘　　要：2012年,中国证监会鼓励上市公司大股东增持公司股票的事件受到了资本市场的广泛关注。文章通过对不同产权性质企业的大股东增持行为进行理论分析和实证检验发现:从动机看,非国有大股东的增持决策与公司前期股价的低估程度显著相关,而国有大股东的增持决策与公司前期股价表现之间的关系则较弱;从后果看,国有大股东增持后一年内股票超额报酬率的改善程度比非国有大股东增持后显著要低。这些结果表明,非国有大股东的增持是基于经济利益最大化的市场化行为,而国有大股东的增持则可能是配合政府政策的短期行为。进一步的研究还发现,国有大股东的这种非市场化增持行为在中央控制的国有企业中尤为明显。

关 键 词：大股东增持  国有大股东  非国有大股东  股票累积超额收益  

分 类 号：F832.51[金融学类] F271F275