文献类型：期刊文章

作　　者：陆瑶[1] 张叶青[1] 贾睿[1] 李健航[2]

LU Yao ZHANG Yeqing JIA Rui LI Jianhang(School of Economics and Management, Tsinghua Universit Tsinghua Tongfang Co. , Ltd)

机构地区：[1]清华大学经济管理学院,北京100084 [2]同方股份有限公司,北京100083

出　　处：《金融研究》

基　　金：国家自然科学基金资助项目(71202020)的支持;清华大学自主科研计划文科专项项目(2015THZWYY09)的支持

年　　份：2017

期　　号：6

起止页码：159-175

语　　种：中文

收录情况：BDHX、BDHX2014、CSSCI、CSSCI2017_2018、NSSD、RCCSE、RWSKHX、SKJJZZ、ZGKJHX、核心刊

摘　　要：本文以2000年至2012年间风险投资支持的上市公司为样本,研究了风险投资的联合投资对被投资公司创新能力的影响。研究表明:在接受了风险投资的上市公司中,被联合投资的公司比被单独投资的公司表现出更强的创新能力;联合投资机构数目越多,被投资公司的创新能力越强;风险投资的持股时间越长,"辛迪加"风险投资对企业创新的正影响越强。在用倾向得分匹配法和工具变量回归解决可能存在的内生性问题后,基本结论依然稳健。对"辛迪加"投资异质性的进一步分析发现:如果"辛迪加"成员的机构特点差异较大、投资形式差异较小,那么被投资的公司创新能力更强;领投机构的出资比例和机构规模越小,则被投资的公司创新能力受到联合投资的促进作用越大。本文的研究表明,为了提高风险投资基金的投资效率,公司与投资者还应充分重视风险投资的方式与形式。

关 键 词：风险投资 联合投资  公司创新  

分 类 号：F273.1[工商管理类] F832.51]