文献类型：期刊文章

作　　者：马长福[1] 许威[1] 袁先智[2,3,4,5]

MA Changfu;XU Wei;YUAN Xianzhi(School of Mathematical Sciences,Tongji University,Shanghai 200092,China;Business School,Chengdu University,Chengdu 610106,China;School of Financial Technology,Shanghai Lixin University of Accounting and Finance,Shanghai 201209,China;Center for Financial Engineering,Soochow University,Suzhou 215008,China;Business School,Sun Yat-Sen University,Guangzhou 510275,China)

机构地区：[1]同济大学数学科学学院,上海200092 [2]成都大学商学院,成都610106 [3]上海立信会计金融学院金融科技学院,上海201209 [4]苏州大学金融工程研究中心,苏州215008 [5]中山大学管理学院,广州510275

出　　处：《系统工程理论与实践》

基　　金：国家自然科学基金(71971031,U1811462,71771175)~~

年　　份：2019

卷　　号：39

期　　号：12

起止页码：3011-3023

语　　种：中文

收录情况：BDHX、BDHX2017、CSCD、CSCD2019_2020、CSSCI、CSSCI2019_2020、EI、IC、JST、NSSD、RCCSE、RWSKHX、SCOPUS、ZGKJHX、核心刊

摘　　要：近年来,可转债已经成为我国上市公司再融资的重要方式,因此如何对其进行定价受到广泛关注.本文综合考虑了随机利率、股价、违约风险、赎回回售条款的触发条件,提出采用股价利率双因子柳树模型对我国市场上的可转债进行定价.较之现有的模型,柳树法模型的定价结果与可转债的市场价格匹配度更高.在估计标的股票的波动率参数时,本文既考虑了历史波动率也考虑了隐含波动率(通过可转债市场价格校准模型得到的波动率).实证结果表明采用隐含波动率时模型的精度有很大的提高.

关 键 词：可转债 随机利率 双因子模型  柳树法  

分 类 号：O29]