文献类型：期刊文章

作　　者：丁璇[1] 杨道广[2] 张新民[2]

DING Xuan;YANG Daoguang;ZHANG Xinmin(Business School,Tianshui Normal University;Business School,University of International Business and Economics;Beijing Enterprises’Global Management Research Centre,University of International Business and Economics)

机构地区：[1]天水师范大学商学院,甘肃天水741001 [2]对外经济贸易大学国际商学院/北京企业国际化经营研究基地,北京100029

出　　处：《金融研究》

基　　金：国家自然科学基金面上项目(7242024);教育部人文社会科学研究青年基金(21YJC790141)的资助。

年　　份：2025

期　　号：5

起止页码：171-187

语　　种：中文

收录情况：BDHX、BDHX2023、核心刊

摘　　要：中介机构在债券市场中发挥着不可替代的重要作用,其行为直接影响债券市场的健康有序发展。本文着眼于我国债券市场中介机构固定搭配行为,以2008—2022年间交易所市场和银行间市场发行的所有公司债、企业债、中期票据作为研究对象,实证探究了信用评级机构与会计师事务所之间的固定搭配行为对债券信用评级产生的影响。研究发现,基于合作效应理论,信用评级机构与会计师事务所之间的固定搭配经验越多,债券信用评级越低,并且该结论在控制内生性及进行一系列稳健性检验后依然存在。进一步分析发现,信用评级机构具有外资背景时,中介机构固定搭配行为对信用评级的影响效应减弱;会计师事务所为国际“四大”时,中介机构固定搭配行为对债券信用评级的影响效应增强。此外,信用评级机构与会计师事务所之间的固定搭配经验越多,债券信用评级的信息含量也越多,债券评级误差越少。本文研究为进一步促进我国债券市场高质量发展提供了借鉴参考。

关 键 词：中介机构 合作  合谋 信用评级 违约风险

分 类 号：F832.5[金融学类]